五代吳越國王錢氏崇信佛教，大興寺塔。朱彜尊在《曝書亭集》中雲：“寺塔之建，吳越武肅倍於九國。”建於錢镠故裏臨安功臣山上的功臣塔，是現存年代最早的壹座吳越古塔。
功臣山原名大官山，為錢镠兒時常玩之地。錢镠發跡後，唐昭宗封官晉爵，賞賜甚厚，並下詔改大官山為功臣山。五代後梁乾化五年（915年），錢镠舍功臣堂建功臣寺。功臣塔也應建於此時。
塔為磚砌筒形結構，平面方形。分五層，通高25.12米，立面自下而上逐層收分，無塔心柱，輪廓緩和，形制上有唐塔遺風。
磚砌塔身每層的柱子也都用磚砌築而成，依附在壁體凸出壹半的方形柱子叫倚柱，平柱則為梭形，四邊門洞邊的柱子叫做槏柱。塔的門洞壹般稱作壺門。“壺”的意義原為宮中的小巷，引申有尊貴者出入的意思。塔為供佛之所，佛的出入當然極為尊貴，故名壺門。其四出甬道上用疊澀砌成藻井，這在兩宋時相當流行。塔檐和平座都采用平磚疊澀，出檐較淺。腰檐鋪作和平座鋪作的扶壁拱均為磚制，出跳構件應是木制，已毀，但留有殘洞遺跡。各層平柱上均有柱頭鋪作，底層並用補間鋪作壹朵，扶壁拱為重拱造，從殘洞遺跡判斷就是五鋪作。為加強塔身的整體性，塔壁內安置了許多木筋，這種方法為磚塔建造時所普遍使用。塔頂有生鐵鑄造的覆缽、寶瓶、剎桿。
從遺留的建築痕跡推測，功臣塔是現存疊澀磚出檐的磚塔過渡到磚木混合結構，並使用木構塔檐和平座的最早實例。它在繼承唐塔的風格上又有了創新與發展，可謂承前啟後，其發展脈絡在此塔中表現得相當明晰。