期權的定價和交易有自己深厚的學問，可以衍生出更復雜的交易品種，這將為國內擅長數學的學生培養壹批優秀的飯碗。
在宏觀層面上，有兩種期權，它們根據誰是承銷商而有所不同，各有其用途。
第壹種持續時間很長，大多以認股權證的形式出現，是股票期權的產物，它在20世紀90年代讓無數矽谷人夢寐以求，並鼓勵美國人進行高科技創新。承銷商:高科技公司；受益者:高科技公司及其員工；支付者:整個股市投資者。第壹年a公司股價10，給員工12。第二年莫名其妙股價漲到20，員工套現12期權（買股票），賣出20，凈賺8。該公司相當於65，438+02股，這使得整個股票市場略有擴大。當然，在整個20世紀90年代，壹旦公司上市，壹美元甚至幾美分的期權就實現了數十個和數百個例子，這成為了新壹代的美國夢。這裏的本質是增長和創新，但創業和工業化不可能壹蹴而就。員工需要食物和激勵，企業需要現金流。訣竅在這裏。期權不是成本，即企業如果可以發行期權，就可以自動獲得每年增發股票的權利（為自己的員工），但遊戲繼續進行的前提是企業的股票保證上漲。如今，許多納斯達克公司仍以此為生。從芯片到生物技術再到納米技術，期權占據了該公司年收入的很大壹部分。在過去，像csco這樣的公司擁有占其利潤40%的期權是很常見的。當然，現在不行了。雖然期權發行了，但投資者會小心翼翼地將其股價控制在其期權價格之下，即在水之下，以避免真正的認真稀釋。（總的來說，這種選項近年來在美國不太被看好。國會正在著手通過費用法案選項。壹旦通過，妳將看到許多高科技公司的收益在今年下半年大幅縮水。)
這種期權讓高科技公司在整個股票市場吃了壹頓免費的午餐，不斷增發股票，股價將繼續上漲，其在股票市場中的比重將繼續擴大，這必然會擠占其他傳統領域的投資額度。2000年的納斯達克泡沫就是由此造成的，科技股占總市值的40%。當然，不能否認歷史功績。以信息為首的高科技企業不僅發展了壹個全新的產業，而且成功地使美國經濟從工業化向信息化轉型，大大提高了社會生產力。
鑒於中國仍然不富裕，各方面都需要資金，我們不可能像美國那樣對科技企業寬容，同時我們也不可能不斷復制20世紀90年代過去30年人類科研成果的快速和大規模產業化進程。因此，我認為中國應該利用這壹機制來支持那些能夠應用相對較新的技術並實現產業化（能夠復制和消化最好的技術）的企業，而不是那些風險相對較高的企業。
因此，能夠發行這種權證的企業必須是少數和尖端的，技術不應該是最高的，不局限於科技企業（中國真的沒有這種東西），也不局限於小規模，但它們必須能夠解決中國的問題-增長和就業。
我在這裏拋磚引玉:
1，用於投資促進的金融IT，是中國在美白領的中流砥柱。為什麽不能在中國也成為中流砥柱？為什麽這麽多城市商業銀行願意讓外國投資者以極低的價格購買股票，而不是讓中國最好的銀行合並和整合？僅僅因為美國銀行可以隨意籌集資金，但不能吸引投資？！
我們整天在北美的高速公路上看到的就是CIMC的半掛車。美國重型卡車司機是藍領行業中收入最高的類別，其數量並不比城市中的出租車司機少。如果沒有它們，中國為什麽要建設這麽多城際高速公路？CIMC在集裝箱方面的成就與中國企業完全不同。如何利用其現有的優秀團隊和渠道，快速規範和整合流通領域非常重要的行業，同時避免讓CIMC這樣優秀的企業因周期性低迷而再次變黑（這讓我想起了華爾街對英特爾的堅定支持，即所謂的摩爾定律），這應該在某種程度上反映了國家意誌。
3.攀鋼新品“攀鋼”是老毛不可多得的經濟遺產之壹。買辦當道的今天誰還覺得自己是寶？四川和西藏在世界上獨特的地理環境造就了其獨特的金木水、火和土壤。鋼礬的工業化為這個寶地減少了許多炒作，這是中國罕見的無原料高級工業產品。我們有理由認為這只是壹個好的開始。為什麽不給我們的四川同胞壹些刺激，讓他們生產更多新的工業或國防材料呢？
4、神府煤改油，煤= =油，中國的重要性不用多說，唯壹要提的是，神府應該不需要什麽額外的刺激，好像它不缺錢。
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交易員更關心第二類債券通常由第三方發行。期限壹般較短，壹個月、兩個月，很少超過1年。認購和認沽基本相等。承銷商:貨幣中央銀行/投資銀行。這是壹項金融服務，因此很難界定受益人和買方。壹般來說，服務提供商（即銀行）已將此項目視為固定收入，他們沒有購買它。
許多人可能認為這與第壹個沒有什麽不同。關鍵在於這個第三方發行人，他們無權發行承銷公司的股票，因此壹旦他們虧損，他們只能損失現金，或在二級市場回購相應數量的該公司股票以補償客戶。全程沒有發行新股，沒有擴容，公司老股東也不會被稀釋。
既然是金融服務，就壹定有它存在的理由。
1，符合部分客戶的套期保值要求。眾所周知，期權是高杠桿的，這和買保險是壹樣的。
2、部分投資與投機分離。股票的很大壹部分意誌被轉移到期權上。想要買賣差價的投機者有了更合適的遊戲渠道。
3、藍籌股意誌力的降低直接提高了其投資價值，而PE擴張是牛市的基礎之壹。大多數標準普爾。該公司的P500股票比中國a股的藍籌股小得多，這可能是壹個原因。如果每天看著手裏的股票波動10%，長期投資者會睡不著覺。
4.當然，銀行也有另壹個“收錢”的渠道。
此外，值得壹提的是，沒有人規定財大氣粗的非金融公司不能參與這場遊戲。眾所周知，微軟過去常常寫很多期權來賺點外快，但現在已經今非昔比了。如今，只要妳穿過華爾街，即使是在明處和暗處，“狼群”（投資銀行和對沖基金）總會找到辦法算計妳。但如果用這個來降低回購成本，倒是壹個不錯的辦法。
不要低估期權，它已經成為當今金融行業的壹個大的子行業。打擊沃倫巴菲特的粉絲，購買&；Hold只是巴菲特的副業，他老人家的主業是寫期權。他每個月賺1%，如果股票壹年不漲，他就賺夠了。難怪老年人如此喜愛保險公司。
提壹下國內情況。這第二類權證適合績優股，好處上面已經提到了。但是我聽說寶鋼和長電打算采用第壹種權證進行全流通補償，這毫無意義。第壹類認股權證是壹種擴股計劃。寶鋼和長電不是成長股，也不缺錢。鋼鐵仍然是監管的對象。鐵本的老板入獄了，寶鋼卻不斷增發股票，這本身就是壹種極其惡劣的行為。至於認沽權證，意義不大。寶鋼股份的股價已經如此之低，而且年股息為7%，股東需要它來對沖什麽？