作為中國股市的壹段特殊歷史，“5.19行情”是由什麽因素造成的，如何評價其功過。顯然，隨著時間的推移和股市的發展，不同時期人們會有不同的評價。不能認為“存在的就是合理的”，也不應該抨擊這種所謂的“政策資金推動的牛市”。說到底，是中國證券市場不成熟階段不可避免的歷史現象，其影響顯然是非常深遠的。
。1，當時各方評價
6月5438+05日，人民日報發表特約評論員文章，指出近期股市反映了宏觀經濟發展的實際情況和市場運行的內在要求，是正常的回升。證券市場具有長期穩定的發展基礎，對推進國有企業改革和現代化建設十分重要。證券市場的良好局面來之不易，各方面要倍加珍惜。中國證監會主席周正慶進壹步指出，我們現在面臨的是“中國證券市場的重大轉折”。
主流媒體認為，上半年證券市場基本面和政策面發生了壹系列變化，最終導致了“5.19行情”的爆發。比如，央行出臺多項貨幣政策，增加貨幣供應量，加大對經濟增長的支持力度，市場資金面明顯寬松，經濟發展繼續保持良好勢頭。市場形成後，管理層給予的高度贊揚進壹步增強了投資者的信心，最終推動深滬股市創歷史新高，實現了重大轉折和歷史性跨越。
2、韓強評價。
(韓強2001 7月發表的5.19行情評價文章，由於股市處於牛市初期，對市場影響較大，這也是兩年後對5.19行情的典型評價，與2006 54 38+0的市場環境壹致，負面和批判成分較多。作者指出。)
5.19股市是在1998年國內集資比1997年少484億元的背景下，管理層推出的。“改革股票發行制度，保險資金入市，逐步解決證券公司合法融資渠道，允許部分符合條件的證券公司發行融資券，擴大證券投資基金試點規模，搞活b股市場，允許部分b股、h股公司回購股份。”此後兩年新股發行上市總量的快速增長，說明股票市場的籌資功能得到了充分發揮。
而上市公司業績並沒有明顯改善，股市也不是由上市公司業績驅動，而是由政策和資金驅動，所以“復蘇行情”的觀點很難成立。股市的“三高壹低”(高指數、高股價、高市盈率、低業績)現象孕育著巨大的風險。如何提高上市公司業績，改變股市“三高壹低”的現象，應該從防範和化解金融風險的角度去理解，因為我國股市的“政策導向”和“資金驅動”的行情，使得相當壹部分投資者淡化了“上市公司業績是股市生命線”的根本觀念，市場過度投機造成了活躍的表象。我們必須對這個問題有清醒的認識。
3.今天再看5.19。
首先，5.19行情至今給人最深的兩個印象:壹是市場出乎意料的爆發，上漲過程異常兇猛，短期內巨量上漲釋放的財富效應非常顯著；第壹，大幅上漲後得到管理層的高度贊揚是極其罕見的。四年過去了，市場爆發的壹些背景因素逐漸為人所知。雖然有壹種利用政策和資金人為制造牛市的感覺，但相比兩年後國有股減持對股市的巨大沖擊，5.19因為政策推動、市場本身充分調整、經濟增長和資金充裕，甚至海外網絡科技股的沖擊，相對容易被接受。
其次，從技術上分析，5.19行情使1996年以來的牛市得以延續，形成了持續5年以上的牛市，5.19也成為了至關重要的壹環。而且5.19行情的出現，對深滬股市未來的走勢判斷影響很大。幾乎所有的趨勢分析都需要對本輪行情的性質和意義給出明確的判斷，才有可能預測未來的走勢。
第三，5.19行情形成的財富效應，應該說僅次於96年的牛市。即使股市的市場氛圍在2001創下歷史新高，也沒有形成良好的財富效應。原因是1996年市場的大部分股票在極短的時間內上漲了80%以上，而且震蕩很小，交易成本很低。隨著股市的不斷擴容，特別是大盤指標股的比重越來越大，指數上漲中的虛增成分越來越重，投資者能夠獲得的實際利潤越來越小。很難再形成5.19的財富效應，這可能是投資者壹直在思考5.19的根本原因。