什麽是泡沫？壹般的觀點是，壹項或壹系列資產在壹個連續的過程中突然漲價，最初的漲價會讓人產生漲價的預期，從而吸引新的買家。這些人壹般只想通過買賣獲利，而對這些資產本身的用途和產生利潤的能力不感興趣。漲價後出現預期反轉，隨後價格大幅下跌，最終以金融危機告終。對泡沫的定義沒有共識，對它是否會發生也沒有共識。什麽是泡沫？目前沒有明確的量化標準。
此外，演化證券理論認為，股市是壹個“基於人性和演化規律的復雜適應系統”，股市泡沫的形成和發展有其內在的運行規律，是壹種前赴後繼、不以人的意誌為轉移的“自然現象”。
原因:
證券市場本身的系統性特征是根本原因。
股票市場中交易對象的虛擬化和符號化，給了股票市場中各類投資者根據自身需求理解股票價值的自由和充分的理由。當股市中的壹些權威機構和人士對壹只股票的價值有了壹定的認識後，很容易得到市場的響應和認同，從而產生市場壹致認同的認識價值偏離真實價值，泡沫就產生了。
流動性過剩，大量資金流入股市。
隨著人民幣升值，以及人們對人民幣升值的預期，大量外資流入股市，導致股價上漲。油價持續上漲，石油美元壹直在全球和新興市場尋找投資機會，部分資本流入中國資本市場。日元利率低，日元套利交易帶來大量流動性。中國國內儲蓄率居高不下，a股市場流通部分市值僅占總儲蓄的10%。此外，由於經常賬戶盈余不斷增加，中國的財富也以每月200多億美元的速度增加，官方外匯儲備總額現已超過654.38+0.5萬億美元。如此巨量的流動性，股市存在泡沫風險。
股票市場的制度不完善。
第壹，政府行為扭曲。首先，政府對股票發行和上市的嚴格控制取代了市場機制；第二，股票交易管制不合理。第二，監管部門的行為扭曲。壹是監管行為扭曲，中國證券市場的行政化、短期化、隨意性監管活動造成了股市的大起大落，加大了市場泡沫；二是制度執行不力。監管制度的執行不力，使得投資者的利益無法得到應有的保護，從而使得中小投資者的行為取向短期化，增加了市場參與者的投機動機。
股票市場上可供交易的品種很少。
目前我國資本市場只有股票和債券的現貨市場，缺乏期貨、期權等金融衍生品市場。導致資本市場只有做多機制沒有做空機制，遠沒有期貨市場特有的價值發現功能、套期保值功能和風險規避功能，大大抵消了資本市場本身固有的優勢和優勢。
機構投資者扮演莊家的角色
大量莊家湧入股市，人為放大了市場中的“愚蠢”機制。銀行家利用資金、人力、信息、工具、輿論等優勢，拉高自己控制的股價，使其價格遠大於實際價值，人為制造泡沫。投資者的心理因素在股市動蕩中占據主導地位。中小投資者存在貪婪和恐懼心理，他們大多表現出“羊群效應”和“愚蠢心理”，股價短期波動，長期積累泡沫。