壹、外匯儲備幣種結構的第壹原則:
要保持軟、硬貨幣在整體外債中的匹配，適當控制外債中趨於堅挺的貨幣比例，實現貨幣結構多元化。借貸和發債都有貨幣選擇的問題，即借貸和發債時是用趨勢下降的軟貨幣還是用趨勢上升的硬貨幣。如果只考慮匯率，那麽對借款人來說，借入軟貨幣或發行債券當然是有利的，因為當借入軟貨幣或發行債券到期償還本金時，由於貨幣貶值，本金的價值降低，實際上相當於還清了壹部分本金。但由於利率因素的影響，軟貨幣貸款和債券的利率普遍高於硬通貨貸款或債券。有時，由於高利率因素，軟貨幣貸款和債券的成本可能高於硬通貨貸款和債券。在壹定條件下，軟貨幣和硬貨幣也可能相互轉化。當時是軟貨幣，以後也可能是硬通貨。而且，“軟”和“硬”也是相對的。壹種貨幣與這種貨幣相比可能是硬的，但與另壹種貨幣相比可能是軟的。因此，外債幣種結構的選擇不應以當時的“軟”和“硬”幣種為標準，而應考慮外債幣種分散在各種幣種中，並有適當的比例。目前，在國際金融市場上，美元和日元仍然是兩種對立的貨幣。任何壹方的升值或貶值都會直接影響到另壹方，導致其他貨幣的匯率變化，從而對債務國的償債產生直接影響。因此，有必要在美元債務和日元債務之間保持適當的平衡。此外，德國馬克、港幣、瑞士法郎、英鎊等貨幣也有相對的軟、硬期，保持這些貨幣的合理搭配也是外債貨幣結構管理的重要內容。由於外債幣種結構不合理，世界上許多發展中國家承受了匯率變動的損失。後來，他們總結了經驗，許多發展中國家將其貨幣結構轉向多樣化。20世紀80年代初，美元對其他主要貨幣的匯率開始上升，美元利率居高不下。當時發展中國家減少了美元借款比例，增加了其他貨幣借款。以印尼為例。從1980開始，印尼將債務從集中的美元轉向其他貨幣，主要是日元。