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讀書筆記06:章雷~價值:我對投資的思考

1.真正的投資只有壹個標準,就是是否在創造真正的價值,這個價值是否有利於社會的整體繁榮。

2.每次危機發生,都給我們提供了壹個難得的壓力測試和投資回收的機會,最終決定妳如何應對和處理自己的是價值觀。

3.在海勒·肖洛霍夫的小說《沈默的唐》中,有壹句話對我影響很大:人們在那裏決定自己和他人的命運,我卻在這裏牧馬。怎麽會這樣?我應該逃跑,不然會越陷越深。

4.要在瞬息萬變的市場中尋找洞見,不僅需要掌握金融理論和商業規律,還需要全面回顧歷史的曲折演變,了解時事的來龍去脈,了解人們的內心訴求。

經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯有壹句名言:生活的智慧告訴人們,他們寧願遵循傳統而失敗,也不願打破傳統而成功。

6.壹個人的職業生涯很長,不能做對幫助過妳的人有害的事情,否則可能會困擾妳壹輩子。

7.資產再平衡理論在斯文森的投資實踐中得到了充分的體現,即把握投資的本質,避免擇時操作,從而實現合理的收益。——推薦書籍《機構投資的創新之路》

8.實踐告訴人們,方法和策略可以戰勝市場,但長期主義的信念才能贏得未來。

9.嘗試也許只是激情,但堅持是勇氣。

10.只要是為社會瘋狂創造價值的企業,它的收入和利潤遲早會實現,社會最終會給予它長期的回報。

11.價值投資需要建立在定性和定量兩方面的基礎上,但恰恰相反,很多人在遇到自己無法理解和應對的事情時,會依靠瞬間的直覺或神秘的理解。就像是在最後時刻把失敗者交給運氣,或者執著於零和遊戲,在復雜多變的市場中各自為戰。

12.投資壹般可以從行業、公司、管理層三個層面來分析。

13.最好的分析方法不壹定是運用估值理論、資產定價模型、投資組合策略,而是堅持第壹原則,即追根溯源。這個“源”包括基本公理、人生哲學、人性和萬物法則。

14.《資本論》:事物的名稱完全外在於事物的本質。即使我知道壹個人的名字叫雅各布,我仍然對他壹無所知。

15.準確的數據代替不了壹般的判斷,戰術上的勤奮也彌補不了戰略上的懶惰。

16.每壹個投資人都應該明白的是,能隨著時間的推移加深護城河的是“資產”,時間越長對生意越不利的是“費用”。

17.創造復利價值的時間並不意味著壹定要長期持有。長期持有有壹個前提,就是壹個好的企業能夠隨著時間的推移不斷創造新的價值。

18.哈佛大學管理學教授克萊頓·克裏斯汀(Clayton Kristen)在他的“創新三部曲”中對創新進行了新的系統解讀。與很多人認為的不同,他強調的創新的關鍵不是技術進步,更不是科學發現,而是積極應對市場變化。創新者的困境在於管理者的錯誤是反其道而行之還是原地踏步,市場的變化導致其原有護城河的價值喪失。

19.世界上只有壹條護城河,就是創業者不斷創新,瘋狂創造長期價值。

20.有些業務已經有明顯的天花板,即使是壟斷的或者有很強的市場壁壘,因為新技術可以創造新的政策環境,從外部打破破舊的天花板,比如汽車行業和通信行業的技術創新;有些業務是發展中國家的好業務,比如家電行業、消費品行業;在老齡化社會,有些行業是好行業,比如醫療行業和寵物行業。

21.教育的出發點是滿足人的學習欲望。學習並不反人類,但不好的學習體驗才是反人類,而好的學習體驗才是“挖掘”大自然潛力的最佳方式。這是對在線教育的基本認識。

22.就像很多人“知道很多東西卻還是過不好日子”壹樣,投資中有很多反復提到的東西,但是很多人在應用的時候卻很困惑。比如“別人害怕的時候,妳要貪婪;當別人貪婪的時候,妳應該害怕。價格是妳付出的,價值是妳得到的。利潤只是壹種看法,現金流是事實。便宜買才能便宜賣。千萬不要把購買成本作為銷售決策的依據。

23.巴菲特在《聰明的投資者》的序言中寫道:如果妳想在妳的人生中獲得投資的成功,妳不需要頂級的智商、非凡的商業敏銳性或內幕消息,但妳需要壹個完善的知識體系作為決策的基礎,以及控制自己情緒的能力,使它不會侵蝕這個體系。

24.價值投資不壹定要靠天才,只需要靠正確的思維模式,控制好自己的情緒。

25.鄧普頓基金集團創始人約翰·鄧普頓有壹句名言:戰勝市場是壹個雄心勃勃的目標,但我們在追求它時應該小心謹慎。我們無法驗證市場是對的,但也從來不敢說市場是錯的。沒有對市場的主觀評價,也沒有簡單的比較。這構成了我們對市場的基本態度。

26.在金融市場上,普遍認為* * *知識已經體現在價格上,需要特別警惕,因為* * *知識和正確之間沒有必然的因果關系。

27.很多人相信歷史會往復,但也有人認為這壹次會不壹樣。其實讀歷史的目的不是為了壹勞永逸,而是為了總結規律,所以需要看到事物的多樣性和豐富性。每壹個判斷都是全新的,要向前看。我們應該把歷史當作知識儲備和情景訓練,當作抵禦重大風險的壓艙石,而不是保證妳戰無不勝的靈丹妙藥。

28.等待也是壹種主動。等待不是無所事事。最好的耐心等待的方法,就是連不相幹的事情都不去想,永遠知道什麽該做,什麽不該做。

29.現代醫院的創始人克勞德·納德有壹句名言,構成我們研究的最大障礙是已知的,而不是未知的。

30.購買低估值股票不是價值投資的持續回報來源,而是企業持續創造價值。

31.人類天生就有壹些心理認知誤區,包括對不確定性的厭惡,表現在遇到困惑或壓力時,試圖盡快擺脫疑惑,追求確定的答案。但對於投資決策來說,核心是把握不確定性。

32.本質上沒有方法論的區別,只是自然的自知、自省、自洽。不同的投資者有不同的看家本領,其實是基於不同的投資原則和策略。壹旦某種戰略方法成為壹種信念,它就壹定有強大的力量。

33.選擇投資方式,就是選擇自己的生活方式,從自己的內心出發,選擇能讓自己感到快樂的東西。

34.(張壹鳴)喜歡調試自己,在輕度的喜悅和輕度的抑郁之間調整自己的狀態,追求極端的理性和冷靜,在此基礎上,為了長期的戰略目標,強迫自己去學習很多自己不想做的事情。我常說,懂得“延遲滿足”道理的人已經占了上風,他們還能繼續進化。這種進化的狀態就是先把終極目標推得很遠,思考最終的東西能推導出多大,然後反過來要求自己不斷訓練,不斷進步。

35.彼得·德魯克(peter drucker)在《管理學的實踐》(The Practice of Management)中說,他仔細研究了美國大學在20世紀50年代開設的課程,發現只有兩門課程對培養管理者最有幫助:短篇小說寫作和詩歌欣賞。小說寫作有助於學生培養對人和人際關系的密切觀察,而詩歌有助於學生以感性和想象的方式影響他人。

36.亞瑟·叔本華說過:人雖然可以做自己想做的事,但不能要自己想要的東西。

37.壹個商業物種的出現源於其所處的時代和環境,其積累的產能、供應鏈效率和品牌價值是對那個時代最完整的詮釋,堪稱經典,但經典的價值觀不可能瞬間崩塌或憑空消失。