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債券通對股市有什麽影響?

“債券通”有助於加快中國債券市場開放,提升人民幣債券的國際影響力。近年來,中國債券市場對外開放不斷加快,RQFII和QFII機構獲準申請進入銀行間債券市場,境外機構投資額度和範圍不斷擴大。截至2016年末,債券市場主要債券品種存量達64.22萬億元,成為全球第三大債券市場。然而,投資中國債券市場的海外投資者只有400多家,金額約為8000億元人民幣,約占中國債券市場的1.25%,遠低於新興市場債券市場的開放水平。然而,中國債券市場具有多樣性,不僅有壹些債券產品(如城投債)在發行利率上具有壹定優勢,而且中國綠色債券的巨大規模已成為全球綠色債券市場增長的主要動力,這些債券將受到越來越多外國投資者的青睞。綜上所述,中國債券市場對外開放仍有較大潛力。

“債券通”試點是中國債券市場對外開放的進壹步嘗試。外國投資者可以方便地參與內地債券市場的交易,增加對外資的吸引力,擴大對人民幣債券的需求,加快中國債券市場的開放。其次,香港與內地債券市場互聯互通後,跨境投資資金流動效率將大幅提高,人民幣債券定價水平將得到加強,進壹步與國際接軌。同時,“債券通”的建設將推動人民幣債券市場交易和結算制度的不斷完善,為更多海外投資者提供便利友好的制度環境,這將為未來與其他國際金融市場的互聯互通奠定基礎,構建完全開放的債券市場,促進人民幣國際化的深化。

中國評級機構應利用“債券通”的機遇,加快國際化發展步伐。隨著“債券通”的試行,境內外債券市場逐步互聯互通,債券市場對外開放程度不斷提高。境內外投資者對信用風險識別和管理的需求將不斷釋放,這是中國評級機構發展的新機遇。但我國信用評級機構起步較晚,仍處於發展初期,業務規模和綜合實力與國際三大評級機構相比存在壹定差距。它們在離岸人民幣債券市場的影響力不大,國際化程度較低,外國投資者對中國信用評級機構的認可度不足。“債券通”試點後,如果中國評級機構不能滿足境內外投資者的需求,國際評級機構將在壹定程度上搶占國內評級市場,加劇人民幣債券評級市場的競爭,從而對中國評級機構構成挑戰。

因此,壹方面,我國評級機構應積極“走出去”,獲得境外市場業務資格,特別是香港市場的信用評級資格,助力我國債券市場對外開放,為更多投資者提供全面準確的風險披露信息,加快與國際接軌的步伐。另壹方面,我國評級機構應積極適應國際債務資本市場發展步伐,加強評級產品研發,完善評級體系設置,建立符合未來境內外投資者和其他市場參與者多元化要求的評級體系,開放國際債券評級市場,推動我國信用評級行業國際化發展。