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中石油2002年市值65438+8萬億!網友:為什麽我感覺不到油價在下跌?

最近中國石油的股價可以用“跌”來形容。

壹是中國石油股份有限公司a股2020年跌至5元心理關口;2月24日,中國石油股份有限公司h股跌逾4%,報3.24港元,為2008年以來最低,瑞銀將目標股價下調至4.5港元,維持“買入”評級。

中石油市值也跌破萬億元,徘徊在9700億元,比2007年最高市值8.89萬億元高出近8萬億元。市場分析,這還不夠13年的時間,中石油已經損失了阿裏+騰訊+百度+網易市值的總和。

如此巨大的天文數字,查哥等普通網友是想象不到的,但我們更想象不到的是,作為三桶油的老大,中石油的業績到底拖了哪裏的後腿?

以前沒買車的時候,我們都是這麽想的——我買得起車,就怕油錢?但是買車之後發現自己太蠢太天真了-@ # % &;# $,今天油價又漲了3毛錢!

“經營”油罐的中石油,給人的印象就是會富會漏油。結果在2018的財報中,四大板塊銷售收入超過2萬億元,但營業虧損卻達到64.5億元。也就是說,中石油今年虧本賣汽油給我們。

(來源:虎嗅)

這裏給大家說壹個背景。影響中石油這麽多年市值和股價表現的,是它的年利潤率,和當年布倫特原油交易均價成正比。

自2002年以來,中國石油凈利潤逐年增長,利潤率保持在18.5%-25.9%之間。2007年突破千億,達到6543.8+0552億,利潤率654.38+08.5%,成為亞洲最賺錢的公司。這五年間,布倫特原油均價從24.99美元/桶飆升至72.44美元/桶。

(來源:虎嗅)

然而,從2015年開始,中石油的凈利潤壹落千丈,從2014年的119億,到2015年的424億,再到2016年的294億,不再是亞洲最賺錢的公司。這些年布倫特原油年均價格不到55美元/桶,在2017年達到43.73美元/桶的“底部”。

到2018,中石油凈利潤回升到724億,但利潤率只有3.1%。2018年國際油價飆升至71.34美元/桶,中石油也大賺了壹筆,但當年的銷售板塊還是虧損的。到2019 H1,中石油凈利潤391億,凈利率3.3%,略好於2018,但全年數據要看公布的結果,因為去年布倫特原油價格平均跌至64.76美元/桶。

(來源:虎嗅)

實際上,中石油的業務分為四大業務:勘探與生產、煉油與化工、銷售與天然氣和管道。其中,與我們日常生活最相關、最有爭議的業務就是銷售部門。2019 (H1)公布年度,銷售板塊營收1萬億,營業利潤19億,利潤率僅為0.2%,但2018年度止虧。但是如果妳查2019國內成品油價格,會發現漲的比跌的多。不過需要明確的是,我國的汽柴油零售價格並不是由三桶油決定的,而是由國家發改委決定的。油價高的時候,中石油要交“特別收益金”,2012年到2014年分別是7965438+億,727億,643億。

2019年國內成品油價格(16漲7跌4擱淺)

查哥早前報道,由於新冠肺炎疫情突發,年初以來油價“壹擱淺兩連跌”。2月18降價後,油價創8個月新低,現在全國大部分地區95號汽油重回6元時代。但也有不少網友表示,疫情期間都待在家裏。如果非必要他們不出門開車,壹箱油用了很久,市場需求並不旺盛。油價自然跌了:“妳相信復工後油價又漲了!”

這個論點對了壹半。汽油的價格確實受市場供求關系的影響,但這裏的市場指的是布倫特原油體系,更多關註的是國際供需平衡。新冠肺炎“黑天鵝”出現的時候,疫情讓中國購買原油減少了20-40萬桶/天,系統失去了大買家的支持,當然也就沒落了。

那麽2020年,還剩10多個月,國內油價大概率是多少?

全球第二大私人物業管理公司瑞銀集團(UBS Group AG)認為,市場正在反映布倫特原油長期處於50美元/桶的水平,遠低於此前估計的70美元/桶的心理關口,主要原因是新冠肺炎對市場的影響以及原油需求的短期緊急下降。據預測,中石油今年的經營將受到新冠肺炎疫情的影響,包括油價、天然氣售價、銷量和下遊毛利率的下降。

市場分析預計,中國壹季度社會整體需求將大幅下降,短期油價在疫情影響下仍有下行趨勢。但如果國內成品油再下行,必須滿足布倫特原油在3月3日前連跌十個工作日。而石油輸出國組織已經啟動了覆蓋國內爆發後第壹季度的減產計劃,期望幫助油價在底部企穩或反復波動,因此到了下壹輪調整窗口,國內成品油調價大概率擱淺。

從中長期來看,疫情明朗後市場信心會有所恢復。二季度後,國內油價有望企穩,甚至出現小幅報復性反彈,進而進入震蕩調整的行情。

2020年,中石油的股價表現、市值、利率都不會太亮眼(像h股、a股),這對於持有中石油股份的股東來說,無疑是壹個可以接受的現實。但中石油股價長期低迷,2007年收於30.96元,2008年收於17元,2019。

對於外界“縮水8萬億”的報道,中石油確實有點不公平。這些年來,油價漲多跌少,讓老司機們壹聽到“三桶油”就相當於“劫家”。實際上,中石油本質上是壹個“非營利組織”,社會效益放在首位,油價漲跌主要受國際原油市場影響。別忘了,中國是石油進口國。

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