1，不同的定義
VaR:是指持有某種證券或投資組合在壹定時間內(如壹天、十天等)可能遭受的最大損失。)在壹定的概率水平(置信水平)下。
ES:也叫條件VaR(ConditionalVaR)或期望尾部損失ETL(ExpectedTailLoss)，是指當損失超過VaR時，投資組合所遭受的平均損失(期望值)。
2.不同的功能
VaR:直接用貨幣單位表示市場風險的大小，但不滿足次可加性。
ES:它滿足次可加性，也描述了尾部分布的均值(期望值)。
3.不同的風險
VaR:難以有效反映最終的小概率事件，導致低估風險。
ES:更準確合理的計量投資組合損失值，尾部風險更小。