期權是指壹種契約，起源於18世紀後期的美國和歐洲市場。這種合同賦予持有者在某壹日期或該日期之前的任何時間以固定價格購買或出售資產的權利。選項定義的要點如下:
選擇權是壹種權利。期權合約至少包括買方和賣方。持有人享有權利，但不承擔相應的義務。
2.期權的標的。期權的標的物是指妳選擇購買或出售的資產。包括股票、國債、貨幣、股指、商品期貨等等。期權就是由這些標的物衍生出來的，所以被稱為衍生金融工具。值得註意的是，期權賣方不壹定擁有標的資產。期權可以“賣空”。期權買家可能並不真的想購買資產標的。因此，期權到期時，雙方不壹定要進行標的物的實物交割，只需要按照差價補足價款即可。
3.到期日。雙方約定的期權到期日稱為“到期日”，如果期權只能在到期日執行，則稱為歐式期權；如果期權可以在到期日或到期日之前的任何時候行使，則稱為美式期權。
4.期權的執行。根據期權合約買賣標的資產的行為稱為“執行”。期權合約中約定的期權持有者買賣標的資產的固定價格稱為“執行價格”。[1]
中文名
選擇權
外國名字
選擇權
也被稱為
選舉
解釋
衍生金融工具
主要的
金融
快的
航行
新物理模型的分類特征、具體內容特征、應用模式和策略
中國的最新進展
國內期權開發
2065438+2005年2月9日，上證50ETF期權在上海證券交易所上市，這是國內首個場內期權。這不僅宣告了中國期權時代的到來，也意味著中國擁有了全套的主流金融衍生品。[2]
2007年3月31日，豆粕期權作為國內首個期貨期權在大連商品交易所上市。
2017，19，白糖期權在鄭州商品交易所上市交易。
歷史的發展
期權交易始於18世紀晚期的美國和歐洲市場。由於制度不完善等因素，期權交易的發展受到了抑制。在19的1920年代早期，看跌期權/看漲期權交易商都是專業的期權交易商。在交易過程中，他們並沒有連續進行報價，只是在價格變化明顯有利於自己的時候才進行報價。這種期權交易不通用，不容易轉讓，市場的流動性受到很大限制，所以這種交易制度受挫。對早期交易系統的指責還不止這些。以XYZ期權交易為例，完全有可能只有壹個交易者做市，導致買賣價差過大，結果“價格發現”——達成約定價格的過程受阻。客戶經常會問:“我怎麽知道我的訂單是以最好(即公平)的價格售出的？”對市場公平性的擔憂使得市場無法迅速吸引更多參與者。
直到芝加哥期權交易所(CBOE)4月26日開市，1973，上述問題才得以解決。期權合約的相關條款，包括合約數量、到期日、敲定價格等都在逐步標準化。壹開始只提供16看漲期權，很快，這個數字翻倍，股票的看跌期權也很快上市交易。到目前為止，美國所有交易所的2500多只股票和60多種股票指數都提供了相應的期權交易。之後，美國商品期貨交易委員會放寬了期權交易的限制，有意識地推出了商品期權交易和金融期權交易。由於期權合約的標準化，期權合約可以很容易地在交易所轉讓給第三方，交易過程變得非常簡單，最終的履行也由交易所來保證，既提高了交易效率，又降低了交易成本。
1983 1，芝加哥商品交易所提出S & amp；P500股指期權，紐約證券交易所也推出了紐約證券交易所股指期貨期權交易。隨著股指期貨期權交易的成功，各交易所迅速將期權交易擴展到其他金融期貨。自期權產生以來，期權交易所遍布全球，其中芝加哥期權交易所是世界上最大的期權交易所。
從20世紀80年代到90年代，期權場外交易市場也取得了很大的發展。場外期權交易是指交易所外的期權交易。期權場外交易中的期權賣方壹般是銀行，而期權買方壹般是銀行的客戶。銀行根據客戶需求設計相關品種，因此櫃臺交易的品種在期限、執行價格、合約數量等方面具有更大的靈活性。
外匯期權出現較晚。目前最重要的貨幣期權交易所是費城證券交易所(PHLX)，提供澳元、英鎊、加元、歐元、日元和瑞士法郎的歐式期權和美式期權合約。目前外匯期權交易多為場外交易，中國銀行部分分行利用期權場外交易方式開辦了“期權寶”業務。
分類
由於期權的交易方式、方向、標的的不同，產生了很多期權。對期權進行合理的分類，更有利於我們對期權產品的理解。
按權利劃分
根據期權的權利，分為兩種:看漲期權和看跌期權。
根據期權的種類，分為歐式期權和美式期權兩種。
根據行權時間分為歐式期權、美式期權、百慕大期權三種。
期權:期權交易是指在未來壹定時期內可以買賣的權利。它是買受人在未來某壹時期或某壹日期，以預先約定的價格向出賣人購買或出售壹定數量標的物的權利，但並無義務購買或出售。期權按行權方式分為歐式期權和美式期權。
1.對於歐式期權，買方可以選擇在行權日開市後、行權截止日期前行權。
2.對於美式期權，買方可以選擇在成交後的交易期內，行權日行權截止日之前行權。
看漲期權(Call Options)是指期權的買方有權在期權合約的有效期內，以事先約定的價格從期權賣方處購買期權合約中規定的壹定數量的特定商品，但並沒有義務購買。期權賣方有義務在期權合同規定的有效期內，應期權買方的要求，以事先規定的價格出售期權合同中規定的特定商品。
例如:
(1)看漲期權:65438+10月1，標的物為銅期貨，其期權行權價格為1850美元/噸。甲購買這壹權利，支付5美元；賣出這個權利，得到5美元。2月1，期銅價格上漲至1905美元/噸，看漲期權價格上漲至55美元。a可以采取兩種策略:
行權——A有權以1850美元/噸的價格從B處買入銅期貨；A提出這個行權期權的要求後，B必須滿足。即使B手裏沒有銅，也只能在期貨市場以1.905美元/噸的市價買入，以1.850美元/噸的行權價賣給A，而A可以在期貨市場以1.905美元/噸的市價賣出，獲利50美元/噸(65.43萬美元/噸)。b虧損50美元/噸(1850—1905+5)。
看跌權——A可以55美元的價格賣出看漲期權，A獲利50美元/噸(55-5)。
如果銅價下跌，即銅期貨市場價格低於最終價格1850美元/噸，A將放棄這壹權利，僅損失5美元的特許權使用費，而B將獲得5美元的凈利潤。
看跌期權:期權買方有權以事先約定的價格向期權賣方出售期權合約中規定的壹定數量的特定商品，但他沒有義務出售。期權賣方有義務在期權合同規定的有效期內，應期權買方的要求，以事先規定的價格購買期權合同規定的特定商品。
(2)看跌期權:65438+10月1，銅期貨的履約價格為1750美元/噸，A買入該權利，支付5美元；賣出這個權利，得到5美元。2月1，銅價跌至1695美元/噸，看跌期權價格升至55美元/噸。此時，A可以采取兩種策略:
行使權利——甲可以中間價1.695美元/噸從市場買入銅，以1.750美元/噸的價格賣給乙，乙必須接受，甲從中獲利50美元/噸(1.750-1.695-5)，乙虧損50美元/噸。
看跌期權-A可以以55美元的價格賣出看跌期權。a利潤為50美元/噸(55-5)。
如果銅期貨價格上漲，A將放棄這壹權利，損失5美元的特許權使用費，而B將獲得5美元的凈利潤。
通過以上例子，我們可以得出以下結論:第壹，作為期權(無論是看漲期權還是看跌期權)的買方，只有權利沒有義務。他的風險是有限的(最大損失是版稅)，但理論上他的利潤是無限的。第二，作為期權(無論是看漲期權還是看跌期權)的賣方，他只有義務沒有權利。理論上他的風險是無限的，但是他的收益是有限的(最大收益是版稅)。第三，期權的買方不需要支付定金，而賣方必須支付定金作為履行義務的資金擔保。
期權是滿足國際金融機構和企業控制風險、鎖定成本需求的重要套期保值衍生工具。1997諾貝爾經濟學獎授予期權定價公式(Black-Scholes公式)的發明者，也說明了國際經濟學家對期權研究的重視。
百慕大期權(Bermuda Option)是壹種可以在到期日前行使壹系列時間的期權。百慕大期權、美式期權、歐式期權的主要區別在於行權時間不同。百慕大期權可以看作是美式期權和歐式期權的混合體，就像百慕大是美國文化和英國文化的混合體壹樣。
除以交付時間
根據期權的交割時間，分為美式期權和歐式期權兩種。美式期權是指在期權合同規定的有效期內，妳可以隨時行使自己的權利。歐式期權是指期權合同規定的到期日，日方可以行使的權利，但期權的買方在合同到期日之前不能行使該權利。到期後，合同自動失效。中國新興的外匯期權業務類似於歐式期權，但又有所不同。我們會在中國外匯期權業務講座中詳細講解。
根據合同的標的物
有股票期權、股指期權、利率期權、商品期權、外匯期權。
特殊型
標準歐式期權的最終收益只取決於到期日的原始資產價格。路徑依賴期權是壹種特殊的期權，其最終收益與期權有效期內原始資產價格的變化有關。路徑相關期權根據其最終收益對原始資產價格路徑的依賴程度可分為兩類:壹類是其最終收益與原始資產價格在有效期內是否達到某壹個或幾個約定水平相關，稱為弱路徑相關期權；另壹種期權的最終收益取決於原資產在整個期權有效期內的價格信息，這種期權稱為強路徑相關期權。最典型的弱路徑相關選項之壹是障礙選項。嚴格來說，美式期權也是壹種弱路徑相關期權。
有兩種強路徑相關期權:亞式期權和回望期權。亞式期權在到期日的收益取決於原始資產在整個期權有效期內所經歷的價格的平均值，由於平均值的含義不同，分為算術平均亞式期權和幾何平均亞式期權。回售期權的最終收益取決於有效期內原始資產價格的最大(最小)值，持有人可以“回望”整個價格演變過程，選擇其最大(最小)值作為最終價格。
特點
總結
它具有“零和博弈”的特點，個股期權和指數期權都可以組合起來進行套利交易或套期保值交易。
期權主要可以分為看漲期權和看跌期權。前者也叫看漲期權或看漲期權，後者也叫看跌期權或看跌期權。有四種:1。長通話)2。短呼)3。長放)4。做空。
期權交易實際上就是這種權利的交易。買方有執行權和不執行權，可以靈活選擇。期權分為場外期權和場內期權。場外期權交易壹般由交易雙方達成。
相關資產
基礎資產(基礎資產)
每個期權合約都有壹個標的資產，可以是很多金融產品中的任何壹種，比如普通股、股指、期貨合約、債券、外匯等等。通常，標的資產為股票的期權稱為股票期權，以此類推。因此期權包括股票期權、股指期權、外匯期權、利率期權、期貨期權等。通常在證券交易所、期權交易所、期貨交易所上市，當然也有場外交易。
期權是壹種基於期貨的金融工具。這種金融衍生品最大的魅力在於，它可以讓期權的買方將風險鎖定在壹定的範圍內。期權本質上是對金融領域的權利和義務分別定價，使權利受讓方在規定時間內就是否交易行使權利，義務方必須履行。交易期權時，購買期權的壹方稱為買方，而出售合約的壹方稱為賣方。買方是權利的受讓人，賣方是必須履行買方權利的義務人。具體定價問題在金融工程中全面討論。
商務印書館英漢證券投資詞典。也叫期權合同。期權合約壹種交易合約，其中金融衍生工具被用作執行品種。指在特定時間內以特定價格買賣壹定數量交易品種的權利。買方或合同持有人有權通過支付存款期權費；合約賣方或權利人(權利人)收取期權費，買方希望行使權利時，必須履行義務。期權交易是投資行為的輔助手段。當投資者看好後市時，他會持有看漲期權，而當他看跌後市時，他會持有看跌期權。期權交易充滿風險，壹旦市場朝著與合約相反的方向發展，就可能給投資者帶來巨大損失。在實際操作中，大部分合約在到期前已經平倉(這種情況下，美式期權和歐式期權必須在合約到期日執行)。
期權主要由以下幾個因素組成:①執行價格(也叫執行價格，敲定價格)。期權的買方行使權利時預先規定的標的物的買賣價格。2版稅。期權買方支付的期權價格，即買方為獲得期權向期權賣方支付的費用。③履約保證金。期權賣方必須在交易所交存履約保證金，④看漲期權和看跌期權。看漲期權是指在期權合約有效期內，以執行價格購買壹定數量標的物的權利；看跌期權是指出售標的物的權利。當期權買方預期目標價格超過執行價格時，他將買入看漲期權，反之亦然。[3]
每個期權合約包括四個特殊條款:標的資產、行權價格、數量和行權期限。
預購股票價格
期權執行價格(執行價格或執行價格)
行使期權時用於買賣標的資產的價格。在大多數交易的期權中，標的資產價格接近期權的執行價格。行權價格在期權合約中有明確規定，通常由交易所按照壹定標準以遞減或遞增的形式給出，所以標的相同的期權有幾種不同的價格。
壹般來說，壹個期權剛交易的時候，每個期權合約都會以壹定的間隔給出幾個不同的行權價格，然後根據標的資產的變化來增加。至於每個期權有多少個行權價，取決於標的資產的價格波動。投資者買賣期權時，選擇行權價格的壹般原則是:選擇標的資產價格附近交易活躍的行權價格。所以如果要選擇的話，盡量選擇大的交易平臺。