壹、前明壹名宿
源出清道光間粱章鉅《浪跡續談》和《歸田瑣記》兩種筆記。大意是他的同鄉樾亭先生告知說，《封神傳》是前明壹名宿所撰，起因為罄家所有嫁了長女，次女便有怨色。此名宿於是根據《尚書·武成篇》衍為此書，作為次女的陪嫁。後來女婿刻印販售，竟獲大利。此說聽來有趣，畢竟虛無縹渺，不為學者采納。
二、明人王世貞
見孔另境所編《中國小說史料》所引《缺名筆記》，說是王世貞作了《金瓶梅》，為朝廷所知，要他進呈禦覽。他害怕《金》書淫穢內容觸怒皇帝，就趕了壹夜寫成《封神演義》來取而代之。此說甚荒謬，故不為所重。
三、清初人偽托明人
此說由衛聚賢在1960年出版的《封神榜故事探源》壹書中提出。大意是此書乃清康熙三十年(1691)時的作品，作者為吳三桂的部下，以殷紂王暗射清聖祖、周文王暗射吳三桂、周武王
暗射吳世蹯、哪咤暗射尚之信等等。他在書中列了14條證據，看似言之鑿鑿，然不免捕風捉影、穿鑿附會之嫌，也未受太大註意。
四、明人許仲琳
日本內閣文庫藏明舒載陽刊本《封神演義》，卷二題“鐘山逸叟許仲琳編輯”。至今人們只知許為南直隸應天府人，余皆不詳。
五、明代道士陸西星
源出《傳奇匯考》和《曲海總目提要》的“順天時”條。陸西星字長庚，南直隸興化人，諸生，著有《南華副墨》、《方壺外史》等書。《興化縣誌》載其生平大略。
學術界的意見過去集中在四、五二說。蓋因許仲琳的名字清清楚楚地刻在書上；盡管其生平不可考，金閶舒氏書坊卻有旁證。陸西星則有較為可靠的生平，其東派道教創始人的身份及著作中的道教思想跟《封神演義》可以相互印證處頗多。持此二說的學者都做過大量考證，各執壹端，不分上下。
近年關於作者又有了新的說法。其壹是根據舒載陽刊本中李雲翔的序及評語，認為許仲琳只編了壹冊，李雲翔續成全書，所以作者應署二人之名。另壹種則雜糅各家之說，認定是陸西星著，許仲琳編。在這壹切說法之外，還有人認為《封神演義》跟明代大多數長篇小說壹樣，由平話而來，乃是集體創作的產物，出於文化水平不高的民間藝人或書販之手。
《封神演義》的舊刊本現知的有如下幾種：
最早是明金閶舒載陽刊本，題作《新刻鐘伯敬先生批評封神演義》，二十卷壹百回，別題《批評全像武王伐紂外史》，藏日本內閣文庫。上海古籍出版社影印後收入《古本小說集成》。
其次為清復明本，別題《封神傳》；蔚文堂復明本。別題《商周列國全傳》。此二本均載長洲周之標君健序，皆藏北京大學圖書館