如何用市值判斷個股的上漲空間？
規則1:隨著市值的增加，公司股價上漲的難度越來越大，業績漲幅≠股價漲幅在我們的考察期內。除了少數例外，高價值股票的平均估值水平穩步低於低價值股票。
這意味著當公司從小股成長為大股時，估值會逐漸成為拖累股價的變量。比如，要讓1家市值200億的公司市值增長1倍，正常情況下，其業績增長需要遠遠超過1倍。
規則二:100/200/800億以上市值標的合理PE(TTM)水平的門檻約為40/30/20倍。從近五年的數據來看，100/200/800億以上市值標的平均PE很少超過40/30/20倍，除非有很強的支撐因素。
規則三:200-400億市值區間估值下跌風險加大。在a股上市公司的生命周期中，200-400億市值是必須面對的壹道門檻。在公司市值達到200億之前，很可能享受更高的估值水平(高於30倍PE)，而當公司市值進入200-400億區間時，其估值水平有加速下降的危險。
法則四:250億市值靠題材，200億靠業績，400億靠創新，800億靠國際對標。不同生命周期階段的上市公司有不同的股價驅動力。
壹般來說，小市值(25億以下)的企業盈利前景不明朗，但可以享受較高的估值；公司只要符合時髦的主題，市值就可能達到25億。
中小市值階段(2.5-20億)是企業成長的快車道，此時，投資者的註意力集中在企業業績能否兌現；
從中長期來看，上市公司要想有效突破200億市值，必須向資本市場交出紮實的業績答卷。定律三表明，當公司市值超過200億時，投資者開始更多地考慮公司發展的天花板。在這壹階段，如果公司不在增長模式上進行有效的創新，其估值水平將會顯著降低，市值攀升的難度將會增加。
壹般來說，對於超大市值(800億)的公司，其國內市場份額已經有限，面臨著與國際巨頭對抗的壓力，因此其估值水平會越來越直接地與海外巨頭進行比較。
定律五:經營杠桿高的企業可以享受高估值。我們用折舊、銷售費用和管理費用之和來表征上市公司的固定成本，並在此基礎上計算經營杠桿。2.我們發現，上市公司估值水平與經營杠桿之間存在穩定的正相關關系，經營杠桿高的企業估值水平顯著更高。
這可以從兩個層面來解釋:
(1)在外需不變的前提下，高杠桿企業可以實現更快的增長，更高的增長需要相應的估值回報；
(2)在固定成本中，R&D、市場營銷和設備投資往往轉化為公司的護城河，這也能提供估值溢價。
規則六:創業板公司資金實力更強，市場資金緊張時創業板溢價高。我們的研究表明，創業板公司的平均資金實力遠遠超過整體市場。2013年，創業板公司整體現金占總資產的29%，顯著高於a股非金融企業整體水平(12%)，而創業板公司有息債務占總資產的比重(13%)，也顯著低於市場整體水平(32%)。
在市場資金緊張的時候，創業板標的債務壓力較小，有足夠的現金整合行業資源，理應享受較高的溢價。
創業板建立以來的數據顯示，創業板綜指相對上證綜指的漲跌與10年期國債收益率的關聯度接近80%。