資料來源:淮南鴻烈解決方案集。
原文:
近邊者技好，馬無故死。大家都掛著，他爸說:“這怎麽不是福？”住了幾個月後，他的馬就回到了胡身邊。所有人都向他祝賀，他的父親說:“為什麽這不能是壹場災難？”家裏有錢又好，兒子好騎，卻摔斷了肚子。
大家都掛著，他爸說:“這怎麽不是福？”住了壹年，胡人進了堡壘，丁莊人用弦打。堡壘附近的人，死者是十九。光這壹點就很蹩腳，父子相護。所以，福是禍，禍是福，不能極深不可測。
翻譯:
壹個善於投機倒把，掌握招數的人，住在邊塞附近。有壹次，他的馬無緣無故跑到胡人的住處。人們為此來安慰他。老人說:“這怎麽不是福？”幾個月後，丟失的馬帶著許多胡人的好馬回來了。人們前來祝賀他。老人又道:“這怎麽不是災難？”
算命先生家裏有很多好馬。他的兒子喜歡騎馬，結果他從馬上摔了下來，摔斷了腿。人們開始同情他。老人說:“這怎麽不是好事？”過了壹年，胡人大舉入侵邊塞，壯丁全招了去打仗。很多人死在了邊塞附近。只有塞翁的兒子因腿瘸而從戰鬥中得救，父子二人共同保住了性命。
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在作者眼中，這位技藝超群的表演者的高明之處在於，他不以所有人的“恭喜”為喜，也不以所有人的“吊死”為憂，而是獨具慧眼，“始知終，觀其終。”
他不僅看到了“禍與福同門，利與害為鄰”的壹面，也想到了“禍與福互轉”的壹面，所以他能夠“知行合壹”，面對紛繁復雜的現實，他保持了自己“寧靜致遠”的人格。透過表面，可以看到內幕。作者有意描繪“塞翁失馬，焉知非福”的形象，以倡導道家“無為以淡然，閉口以空”的觀點。
這則寓言揭示了禍福相依、利益相伴、可以“相濡以沫”的觀點，頗具辯證性。但是，那種認為人在面對不幸和利益時，只有什麽都不做，保持沈默，默許和等待的想法是消極的。
至於“胡大人入堡，丁壯與弦戰，近堡之人，死者十九”的英雄情境作為陪襯，更是低級宣揚兒子壹瘸壹拐地活下來，是自己的福氣。後人用“塞翁失馬，焉知非福；說明壞事和好事在壹定條件下是可以相互轉化的，任何事情都不可能是絕對的，是對這個寓言積極壹面的創造性展示。