1 、 細微說。《書經。費誓》說：“馬牛其風”。後漢賈逵註曰：“風，放也，牝牡相誘謂之風。”公的和母的牛馬，在壹起互相引誘，叫做“風”。因為國家和地域不同，所以連雙方的馬牛都不可能發生關系。孔穎達註：“牝牡相誘謂之風--此言‘風馬牛’，謂馬牛風逸，牝牡相誘，蓋是末界之微事，言此事不相及，故以此取喻不相幹”。意思是：齊與楚，即使在像馬牛雌雄相誘這類“末界微事”壹樣的細小之處也都沒有關系。現在我們形容壹切人與人、事物與事物之間彼此完全無關，就是這麽引申而來的。1985年出版的《常用典故詞典》“風馬牛不相及”的釋義也認為：“妳們在極北，我們在極南，真和放牧馬和牛，牧牡不能相誘相逐是壹個道理。不料妳們會來到我們這裏，究竟為了什麽呢？”
2 、 遠距說。認為“風”為放逸、走失之意。齊楚兩地相距甚遠，所以馬牛不會走失至對方地界。如北京大學中國文學史教研室選註的《先秦文學史參考資料》中說：“風”與“放”通，“此指兩國相去極遠，絕不相幹，雖牛馬放逸，也無從相及”。1985年出版的《成語典故》在“風馬牛”條目中也認為：“妳們住在北方，我們住在南方，中間相隔遙遠，真是‘風馬牛不相及。”
3 、 方向說。近來，中央民族學院賈敬顏教授經過到牧區實地調查和考證，提出了新說：“方向說”。他在其專著《民族歷史文化萃要》壹書中認為：這句成語中的“風”是個名詞，即人們平常所說的風，而不作動詞用。經過調查，賈敬顏教授得知，馬和牛在刮風天是相互逆方向行走的。馬是逆風而行，風愈急，馬愈是迎風奔馳，故有“胡馬依北風”的詩句；而牛卻是順風而行，所以草原上火災多燒死牛。賈敬顏教授由此認為，齊國在北而楚國在南，就像風天裏的牛馬壹樣方向相反，齊伐楚乃無端涉足。賈敬顏教授通過
查閱宋人筆記，找到了自說的佐證。如張世南《遊宦紀聞》卷三曰：“牛走順風，馬走逆風，故楚子曰：”君處北海，寡人處南海，唯是風馬牛，不相及也。‘“俞琰的《席上腐談》卷上載：”牛順物，乘風而行則順；馬健物，逆風而行則健“。（筆者補充，精人吳楚材等所編《古文觀止》的註解也說：”牛走順風，馬走逆風，兩不相及。）由此可見，“風馬牛”的本義是方向相反：“風馬牛不相及”簡作“風馬牛”，後被用來比喻事物之間毫不相幹。
4, 《成語典故》等書認為：細微說和遠距說的講法基本上是相同的；而第三種說法則似乎比較牽強。