期權價格的定義就是由時間價值和內在價值組成的。
期權的內在價值和時間價值之間存在密切的關系。它們***同構成了期權的總價值,也就是期權的價格由兩個主要因素構成:內在價值和時間價值。
1.內在價值
內在價值是期權的“實際”價值,是指如果立即行使期權,可以獲得的盈利。對於看漲期權來說,內在價值等於標的資產當前價格減去期權的行使價格(即標的資產價格 - 行權價格)。
對於看跌期權來說,內在價值等於行使價格減去標的資產當前價格(即行權價格 - 標的資產價格)。內在價值不可能為負數,如果是負數,那就等於零,因為期權不會被行使來獲得虧損。
2.時間價值
時間價值是期權的權利金中超出內在價值的部分。時間價值反映了市場認為期權在將來有機會變得更有價值的程度。時間價值的大小受到時間剩余期限的影響,距離到期日越遠,時間價值越高。時間價值也會受到波動性的影響,市場預期的波動性越高,時間價值也越高。時間價值的存在使得期權成為了有投機和風險管理需求的工具。
3.內在價值與時間價值的關系
當期權處於實值狀態時,內在價值較高,時間價值較低。這是因為實值期權的行權對買方來說是有利的,所以內在價值較高,而隨著時間的推移,時間價值會逐漸減少。
當期權處於虛值狀態時,內在價值為零,時間價值較高。虛值期權的行權對買方來說是不利的,所以內在價值為零,而時間價值較高,因為還存在著標的資產價格變動的可能性。
隨著期權到期日的臨近,時間價值會逐漸減少,趨近於零。這是因為剩余時間越來越少,標的資產價格波動的可能性減小,所以時間價值逐漸消失。
對期權買方而言,理論上損失有限收益無限,最大損失是權利金,獲利的潛力很大。
對期權賣方而言,理論上收益有限損失無限,最大收益就是權利金,潛在的風險非常大,但賣方賺錢的成功率比買方高,主要賺取的就是期權的時間價值。