上片開頭即寫詞人隔江遙望漢陽，見壹派車水馬龍、燈火輝煌的景象；然而此時詞人只能登上江岸的高臺，獨倚橫欄——表達出孤獨而又無奈之情；而眼前所見，波光暗湧東流入海，頓引詞人愁緒難忍。上片以寫景開篇，借景抒情，以景喻情。上片末二句以江水東流喻年華易逝，故有“愁緒誰堪”之嘆。
下片之首二句是承上啟下的過片，緊承上片所寫淒涼秋景，進壹步描繪秋夜風雨蕭瑟、葉落枝殘的景象，從而引起後三句直抒胸臆。點出“四年離索”的羈旅生涯與“葉落枝殘”驚人相似，是久無歡愉的根源所在。最後兩句，“忽憶五更多少事，囈語江南”，是說詞人永夜難眠，直至五更方才入眠，卻又憶起無數往事，即使睡下，夢中所訴囈語也是關乎江南之事。由此表達詞人對故鄉魂牽夢繞刻骨銘心的思念之情，也隱含著詞人憂心忡忡，關心家國之事而又無奈的失意