項羽進入關中以後，本可趁勢建業，統壹海內，而他見秦宮室殘破，又心欲東歸，便言：“富貴不歸鄉，如衣錦夜行。”於是放棄山河表裏、易守難攻的鹹陽，將此戰略要地拱手讓人。正是他的淺薄和局限導致了全局性的錯誤，只落得烏江自刎，連骸骨也不得歸葬鄉裏。而有“宅八荒”之誌的劉邦，在建立了統壹天下的大業後，可以按自己的意願另建和家鄉壹樣的新豐以誇耀富貴，這是“宅八荒”與“戀池隍”二者截然相反的結果，那麽，男兒豈能因留戀故鄉而胸無大誌呢？“宅八荒者可以自起新豐，戀池隍者終不能故鄉晝錦，相形最妙。”（何焯）
晚唐的藩鎮割據在壹些地方已成定局，而晚唐帝王們多無視危局，滿足於表面上的壹統，放棄恢復之意圖。故此詩在詠史的同時，亦含諷慨規勸之意。
這是壹首詠史，是詩人早年間遊歷漢高祖故鄉時有感而發的即興之作。這壹時期，李商隱初涉仕途，政治熱情極高，盡管屢因朋黨爭鬥而遭排斥打擊，但並沒有灰心喪氣，對前途充滿信心。
詩人在這裏用了很鮮明的色調來贊譽漢高祖，並以項羽作陪襯突出了高祖建漢的恢弘氣勢。劉邦和項羽雖然都同為反秦義軍的領袖人物，可最後的勝利還是不可避免地歸了劉邦，這是壹種王者之風的勝利，項羽大敗垓下是歷史的必然。全詩對漢高祖的崇羨之情溢於言表，並立誌要效仿漢高祖幹壹番轟轟烈烈的事業。