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對沖基準和績效

套期保值績效可以用與給定基準利率的距離來衡量(Jacque,1996)。套期內含的風險通常表示為與績效衡量壹致的風險值。套期保值優化模型作為優化以貨幣計價的現金流的套期保值策略的方法,有助於為單個貨幣風險敞口找到最有效的套期保值,而大多數模型沒有為多種貨幣套期保值提供套期保值流程。因此,績效和風險值都是作為有效套期保值率來衡量的,對所使用的每種套期保值工具和以置信水平表示的風險進行計算。然後通過定義公司願意承擔的風險來選擇單壹的最優套期保值策略。對於可接受的不確定性水平,這種策略是最低的有效套期保值率。在這種情況下,當公司的貨幣觀點包含對波動性的看法時,期權比未對沖頭寸以更低的不確定性產生更好或類似的有效對沖率。此外,當本幣具有相對較高的收益率和較低的波動性時,期權幾乎總是比遠期套期保值產生更好的有效套期保值率。作為貨幣風險管理政策的壹部分,企業使用各種對沖基準來有效管理其對沖策略。此類基準可以是套期保值水平(即某個百分比)、報告期(尤其是對於使用遠期套期保值來限制其凈資產波動性的公司而言)(如季度或12個月基準),以及預算匯率,具體取決於現行會計規則。此外,基準使得單個對沖基金的業績可以與公司的業績進行比較。

翻譯:

對沖基準和績效

套期保值績效應該能夠衡量與給定基準利率的距離(希拉克,1996)。套期風險中嵌入的數量,通常表示為風險值,將與績效衡量壹致。套期保值優化模型作為壹種套期保值貨幣策略的優化方法,有助於為單個貨幣尋找最有效的套期保值風險,但大多數人並沒有提供用多種貨幣套期保值的過程。所以不考慮VaR的表現和實測有效套期保值率,計算每種套期保值工具的風險和使用的置信水平。單壹的最優套期保值策略,然後選擇確定的風險,企業是不願意做的。這種策略是有效對沖不確定性的最低可接受水平。這樣,當公司的觀點要求理解貨幣波動性時,就產生了有效套期保值率低於套期保值狀態的更好選擇或類似的不確定性。此外,當本幣具有相對較高的回報和較低的波動性時,期權幾乎總是會產生比有效對沖更好的對沖率。作為貨幣風險管理策略的壹部分,公司使用各種對沖基準來管理其對沖策略,這是有效的。這個基準可能是套期水平(即按照壹定比例),報告期內套期的使用,特別是對企業限制其凈資產的波動性(例如每季度或12基準),以及按照現行會計規則的預算匯率。此外,基準可以讓企業衡量單個對沖基金的表現。

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