A.淮水東邊舊時的明月,夜深“回還”(回歸、返回)過女墻來。
B.淮水東邊舊時的明月,夜深“還是(依舊照)過女墻來。
結論:依古讀音,妳可以讀 huan ;依普通話,妳應該讀 hai 。
可參考商務印書館的《古代漢語詞典》及1999年版的《辭海》。