貂蟬是東漢末年司徒王允的義女，國色天香，有傾國傾城之貌，見東漢王朝被奸臣董卓所操縱，於月下焚香禱告上天，願為主人擔憂。王允眼看董卓將篡奪東漢王朝，設下連環計。王允先把貂蟬暗地裏許給呂布，再明把貂蟬獻給董卓。呂布英雄年少，董卓老奸巨猾。為了拉攏呂布，董卓收呂布為義子。從此以後，貂蟬周旋於此二人之間，送呂布於秋波，報董卓於嫵媚。
貂蟬是這部以男性為人物主體的《三國演義》之中，出場的少數幾位女子中最為光彩奪目的女性形象。可以這樣說，正是由於貂蟬的出現，才有了司徒王允巧施連環計的佳話，才有了呂奉先大鬧鳳儀亭的風波，才有了兇橫無忌權傾壹時的董卓宮門前的被戮，才有了兒女情長武功蓋世呂布的白門樓上的殞命。貂蟬形象存在的意義就在於，在這個清壹色男人爭霸的世界裏，成功地顯示出了壹個絕色女子的膽量與智慧，正是這種非凡膽量的展示與高度智慧的運用，加速了漢末軍閥戰亂時代的結束，促成了壹代雄才曹操、劉備、孫權等人的崛起，從而使已經風雨飄搖的漢室江山得以繼續延續。
然而，自從呂布白門樓殞命之後，這位膽色俱佳的奇女子便就此不見了蹤跡。是隨失敗的呂布同赴了九泉，還是被勝利的曹操擄回了許昌等疑問從群雄爭霸開始壹直到歸晉統壹也沒有解開，是作者無意間忽略了這樣壹個重要的人物，還是出於某種考慮有意識地避開不談已無從考證。元代雜曲《連環計》，雜曲中說她本名任紅昌，是任昂女兒，在宮中專管貂蟬冠因此又叫貂蟬。實際歷史上只有王允利用壹宮女挑撥呂布和董卓關系，貂蟬的故事壹般認為由此故事改編而來。