在眾多的演奏形式中，人們對《二泉映月》的內涵把握也有著不同的見解。傾聽《二泉映月》是暢快的，融入其中後，便真的感知了它的愈久彌珍，回味悠長。在這憂傷而又意境深邃的樂曲中，不僅流露出傷感愴然的情緒和昂揚憤慨之情，而且寄托了阿炳對生活的熱愛和憧憬。全曲將主題進行時而沈靜，時而躁動的變奏，使得整首曲子時而深沈，時而激揚，同時隨著音樂本身娓娓道來的陳述、引申和展開，使阿炳所要表達的情感得到更加充分的抒發，深刻地展開了阿炳壹生的辛酸苦痛，不平與怨憤，同時也表達了他內心的壹種豁達以及對生命的深刻體驗。 全曲除了引子和尾聲外，***分了六個段落，即主題和它的五次變奏。
引子部分
引子（1～2小節）以四拍組成的短小音調作為開端,以壹個下行音階式短句，發出了壹聲飽含辛酸的嘆息。二胡以輕微的聲音,低沈含蓄內在的音色,把聽眾引入到音樂所描寫的意境中。喬建中先生認為：“對阿炳來說，這壹聲長嘆不是偶然發出來的，應該說他壹生受盡了苦難在57歲時有這樣壹個機會發出來這樣壹種嘆息。”“這是引子，就這麽壹句。但是這個引子我覺得它是所有我們聽到的民間音樂作品裏邊，應該是最精彩的引子之壹。”
第壹段
樂曲進入第壹段（3～22小節）,這壹段有兩個主題部分，其中3～10小節為主題的第壹部分（a），11～22小節為主題的第二部分（b）。第壹主題的旋律在二胡的中低音區進行，低沈壓抑，音域不寬,曲調線以平穩的級進為主,稍有起伏,表現了作者心潮起伏的郁悶之情；第二主題與第壹主題對比鮮明，利用不斷向上的旋律沖擊和多變的節奏，表現了作者對舊社會的控訴，也體現了他不甘屈服的個性。
此後的五個段落是圍繞著第壹段兩個主題的五次變奏：它通過句幅的擴充和減縮,並結合曲調音域的上升和下降,表達出音樂的漸次發展和推進。主題變奏隨著旋律的發展時而深沈，時而激昂，時而悲壯，時而傲然，深刻地展示了作者的辛酸與痛苦，不平與怨憤。
第二段
第二段（23～52小節）是主題的第壹變奏，其中23～26小節“a1”，由壹個樂句組成，27～52小節為“b1”，由三個樂句組成。
第三段
第三段（53～96小節）是主題的第二變奏，其中53～64小節為“a2”，由兩個樂句組成，65～96小節為“b2”，由三個樂句組成。
第四段
第四段（97～122小節）是主題的第三變奏，其中97～104小節為“a3”，由壹個樂句組成，105～122小節為“b3”，由三個樂句組成。
第五段
第五段（123～154小節）是主題的第四變奏，其中123小節為“a4”，由壹個樂句組成，131～154小節為“b4”，由三個樂句組成。
第六段
第六段（155～174小節）是主題的第五變奏，其中155～162小節為“a5”，由壹個樂句組成，162～174小節為“b5”，由兩個樂句組成。通過曲調的反復變奏、音區的強烈對比和力度的大幅度變化，在第五段形成了樂曲的高潮。
尾聲
最後壹段由揚到抑，音調婉轉下行，進入低音區，到了尾聲部分（175～176小節），它與“b5”第二樂句緊密相連，174小節為“b5”的隱匿終止，同時進入尾聲至176小節，結束在輕奏的不完全終止上，好像無限的惆悵與感嘆，聲音更加柔和，節奏更加舒緩而趨於平靜，給人以意猶未盡的感受。 《二泉映月》由阿炳所創，也由他親自演奏。阿炳的演奏技藝是他二胡藝術成就中的重要部分，他的二胡演奏細膩深刻、瀟灑磅礴、蒼勁有力、剛柔相濟、感人至深，他民間音樂修養廣博，演奏技巧精湛高超，在當時無人能出其右。在演奏該曲時，他運用二胡的五個把位，並配合多種弓法的力度變化，在變奏中起伏跌宕，情景交融，將意境展現得無比深刻，具有很強的抒情性。
在弓法上，阿炳以短弓見長，經常使用壹字壹弓，音量飽滿、堅實有力，如切分弓、顫弓、頓弓、提弓、小抖弓、斷弓等。他的連弓用得不多，但很有特點，他吸取了戲曲音樂中弦樂的運弓方法，由弱拍進入強拍，形成弓法上的切分進行和延留進行。凡是在較長的音進行時，他持弓的右手用力有輕有重，這樣既保持了渾厚的音色，又有比較明亮的效果。
在指法上，阿炳應用的是民間演奏中的定把滑音，在演奏時左手始終放在二胡的第二把位上，在第壹、三把位上的旋律多采用滑音演奏，這種技巧既減少了頻繁的換把次數、又能通過手指滑弦效果使旋律的進行更加濃郁連貫。其食指、中指滑音的應用，豐富了旋律的韻味，摳柔、壓柔、不柔的相對比較及顫音、打音、帶音、大小滑音、原位上下滑音和各種裝飾音的靈活運用，加深了二胡演奏的表現力。
全曲的速度比較統壹，但力度的變化卻相當大。阿炳根據感情的需要隨心所欲地運弓，運弓的強弱起伏配合以左手的按弦，通過指力的輕重造成音的頓挫，讓人聽起來感到連中有斷，音斷意不斷，曲調顯得更為生動、富有活力。著名二胡理論研究專家趙硯臣先生曾這樣總結阿炳的演奏風格：“行弓沈澀凝重，力感橫溢，滯意多，頓挫多，內在含忍，給人以抑郁感、倔強感，表現了壹種含蓄而又艱澀蒼勁的美。”