確切地說，VaR描述的是“某項金融資產或其組合在壹定時期內給定置信度下可能遭受的最大潛在損失”；或者“在給定的時期內，金融資產或其投資組合的價值下降不會以壹定概率超過的水平是什麽？”。
表示為:
prob(∧P & gt；VaR)=1-c
其中:∧P？—?持有期間證券組合的損失；
var-置信水平為c的風險值。
上述定義包含兩個基本因素:“未來某壹時期”和“給定的置信度”。
前者可以是1天、2天、1周或1月等。，而後者是壹個概率條件。
例如“時間為1天，置信水平為95%(概率)，所持股票組合的var為10000元”，即:“股票組合可以95%確定性保證明天，其最大損失不會超過10000元”；或者:“明天股票組合最大虧損超過10000元的可能性只有5%”。
為了加深理解，這裏我們以中國聯通股票為例來說明。
例如，在過去的250個交易日中(2003.10.13 ~ 2004.10.21)，中國聯通的日收益率在7%-5%之間(見圖8-3)。
從日收益頻率表(見圖8-4)可以看出，日收益率有4次低於1.4%，日收益率在。
0.5到0.5之間有41次。
在99%的置信區間下，也就是說250天的第二個最低收益率是-4.9%；在95%的置信區間內提問
第八章金融工程應用分析
下面，也就是250天的第七個最低收益率在-3.5%--4.0%之間，也就是-3.72%。
因此，如果投資者有6543.8億元投資中國聯通的股票，在99%的置信區間下，每天的VaR不會超過490萬元，即壹天虧損不到490萬元的概率大於99%；同樣，在95%置信區間下，每日VaR為372萬元。