七歲的大栓兒很聰明又很懂事，他帶著兩個弟弟吃飯、玩耍。眼看著天黑了下來，媽媽還沒回來，大栓兒就和弟弟們早早睡下了。
“哐！哐！哐！”突然有人敲門，把三個孩子驚醒了。大栓兒對著窗外問：“誰呀？”
“我是妳外婆。”門外壹個蒼老的聲音回答。
“妳不是病了嗎？媽媽去看妳啦！”大栓兒奇怪地問。外面的人說：“我好了。可妳媽走路摔壞了腿，回不來了，讓我來接妳們。”
“妳說話怎麽不像我外婆啊？”大栓兒問。
“我感冒還沒全好，嗓子有點啞，快給我開門！”外面的人急了。大栓兒翻身下地來到了門前伸手想開門，忽然想起媽媽臨走前說的話。他停下手對外面的人說：“妳若是我外婆，就把手伸進來，讓我摸摸。”
壹只毛茸茸的手從門縫中伸了進來。大栓兒摸了摸說：“怎麽這麽多毛啊？”
“這是妳媽怕我冷給我的皮手套，我反戴著。”
“那妳再把腳伸進來我瞧瞧。”
壹只毛茸茸的腳伸了進來。“怎麽也這麽多毛呀？”
“這是妳媽怕我冷給我的皮襪子，我反穿著。快給我開門，大栓兒，妳要凍死我呀！”
大栓兒猶豫著把門打開了，那人壹閃身進了屋子。在昏暗的油燈下，大栓兒壹看，更覺得不對了。就問：“妳臉上怎麽都是毛？”
“那是妳媽怕我冷給我的皮帽子，我戴反了。妳個小兔崽子，怎麽那麽多問題？難道我這個外婆是假的不成？趕緊上炕睡覺，天壹亮，我就帶妳們走。”
大栓兒和弟弟們上了北炕，那外婆上了南炕躺下。突然三栓兒起來也上了南炕，鉆進了外婆的被窩說：“我要和外婆睡。”
外婆說：“好呀，我稀罕妳啊！”
到了半夜，大栓兒也沒睡著。忽然他聽對面傳來到“哢嚓、哢嚓”的吃東西的聲音，就奇怪地問：“外婆，妳吃什麽？”
“我渴了，啃個大蘿蔔。小孩子家，管那麽多閑事幹什麽，快睡妳的覺。”外婆說完，繼續在吃。大栓兒感覺屋裏似乎有什麽不對的味道，他叫三栓兒，三栓兒也不答應，心裏有點害怕了。
其實那老太太真的不是他們的外婆，而是生活在他家後山上的壹只老母狼。冬天天寒地凍它的崽子餓了，它找吃的來到了這家人的房後，看到他們的媽媽出遠門了，就設下了圈套，來騙小孩子吃。剛才大栓兒才聽到“哢嚓哢嚓”的聲音，就是它把三栓兒給掐死後吃掉的聲音。
狼外婆吃飽了又對大栓兒說：“給我弄點火，我要抽袋煙。”
大栓兒來到外屋心想：這人肯定不是外婆，壹定是個壞蛋。可我怎麽才能對付它呢？想了半天，想出了個辦法。他找來幾個生栗子埋在了火盆裏，把壹只老鱉放在水盆裏，又把兩只大棒槌掛在了門上坎。進屋說：“外婆，火炭在火盆裏，妳下來自己點吧。”
那狼外婆提個大煙袋，來到了火盆前低頭扒拉火。正扒拉時突然栗子爆裂，火盆裏的火炭和碳灰壹起飛濺到狼外婆的眼睛上。頓時，雙眼被燙又被迷住，疼得它“嗷嗷”直叫。
大栓兒把水盆端給它：“外婆，妳洗洗眼睛。”狼外婆把雙手伸進盆中，那老鱉壹口咬住它的手指不放。狼外婆嚎叫起來：“疼死我了！”
它甩掉老鱉，拔腿就往外跑，剛剛打開門，兩個大棒槌就劈裏啪啦砸在它的頭上，壹下子就把它砸暈了。它壹時分不清東南西北，東壹頭，西壹頭在院子裏亂跑起來。跑來跑去栽在了壹口水井中淹死了。
壹清早，媽媽從外婆家趕了回來。見到三栓兒只剩下了骨頭渣子，悲痛欲絕，後悔昨晚不該留在娘家不回。她對兩個孩子說：“教訓啊！多虧了大栓兒的機靈，要不然，妳們倆個也全完了。孩子啊，今後千萬不能和陌生人搭腔，更不能輕易放不認識的人進到家裏來，壹定要記住啊！”