字面意思是：晴天，西湖水波蕩漾，在陽光照耀下，光彩熠熠，美極了。下雨時，遠處的山籠罩在煙雨之中，時隱時現，眼前壹片迷茫，這朦朧的景色也是非常漂亮的。
賞析：“水光瀲灩晴方好”描寫西湖晴天的水光：在燦爛的陽光照耀下，西湖水波蕩漾，波光閃閃，十分美麗。“山色空濛雨亦奇”描寫雨天的山色：在雨幕籠罩下，西湖周圍的群山，迷迷茫茫，若有若無，非常奇妙。