原序:政和間，余蔔築宛丘，手植眾薌，自號薌林居士。建炎初，解六路漕事，中原俶擾，故廬不得返，蔔居清江之五柳坊。紹興癸醜，罷帥南海，即棄官不仕。乙卯起，以九江郡復轉漕江東，入為戶部侍郎。辭榮避謗，出守姑蘇。到郡少日，請又力焉，詔可 ，且賜舟曰泛宅，送之以歸。己未暮春，復還舊隱。時仲舅李公休亦辭舂陵郡守致仕，喜賦是詞。
從詞序可知，這首詞是詞人第二次辭官重歸清江五柳坊之後創作的 。向子諲是南宋初年主戰派大臣，曾寫下不少直接抨擊投降派的愛國詞章 。紹興九年，因觸犯秦檜被罷，從此歸隱山林。這首寫隱逸情趣的詞，從壹個側面表現了作者對南宋政治現實的不滿。
開頭兩句中的五柳坊、百花洲皆在清江附近。此詞先寫居處所見 ：柳綠如煙，蔥蘢翠碧，景物朗潤。此寫地面之景。蒼穹紅雲，絢麗而璀璨。此寫天上之景。壹幅夕陽山村之景的畫面，展現眼前。這也是僅舉壹端，美景當不止此。地名中有柳有花，柳以綠濡，愈顯其深邃；花以紅染，益見其嬌艷。詞人匠心獨運的描寫，令人陶醉。
三、四句，“蕭蕭”其意為冷落，指頭發花白。此時子諲自嘆年老，歲月蹉跎，世事不正常，固此白發蕭蕭。兩衰翁：子諲其壹也；另壹位便是序中所說辭舂陵郡守致仕的仲舅李公休了。前三句寫景敘事，舒緩有致。第四句“ 不與時人同夢 ”，詞情轉向激昂。
時人，應當指當時的專權誤國的權貴，包括秦檜之流的投降派。
五、六句中的麟符、虎節，為君王調兵遣將之信物 ，受者有殊榮。而子諲言拋言擲，這是何等堅決！
紹興初年 ，子諲任鄂州知州，主管荊湖東路安撫司，尋任江州知州、改任江東轉運使，進秘閣修撰，徽猷閣待制，徙兩浙路都轉運使，除戶部侍郎，可謂品高位顯。當宋金議和時，秦檜等投降派力主和，金使將入境，而子諲堅決不肯拜金詔違背秦檜意，乃被罷官，退隱清江，第五句當言此事。子諲忠節，不取悅於世，又不茍合於世，他這種凜然正氣，直沖霄漢。第六句“徜徉江月林風 ”，和第壹、二句暗合。壹、二句寫清江暮色，此寫晚景。插敘往事後，詞人接著寫此時此境的心情。月朗風清，林中閑適徘徊。初讀似寫閑情逸致，實則詞人的心潮並不平靜。屈原《涉江》雲“被明月兮寶路，世混濁而莫余知兮，吾方高馳而不顧 。”屈原所言“明月 ”，珠名，實借“明”字之音，喻己行為光明磊落，借“月”高潔之義，喻己情操之高尚。子諲林中信步，徘徊慨嘆，和屈原詩句所言，可謂世同，情同，意同。
最後兩句“世間萬事轉頭空 ”，指宦海浮沈，猶過眼雲煙。這句話表明詞人視高官厚祿如草芥的心境。“個裏如如不動”，“個裏”其意為此中，即心中。“如如不動 ”，佛家語，指真如常住，圓融而不凝滯的境界 。《金剛經 》“不取於相，如如不動 ”，是此句之源。這句話用以表達詞人結廬人境，不聞車喧，遠汙離穢 ，潔身自好的心境。淡泊明誌、寧靜致遠之意，
深蘊其中。
全詞似隱逸閑適之作，實為明誌抒憤之詞。全詞反映了子諲居濁而守潔，遠奸佞而守忠的美德。就其藝術性而言，寫景，筆染春色，柳綠花紅，月朗風清；敘事 ，筆挾風雷，激情慷慨。這種睛空布雷的手法，自出機杼，獨標高格。另外，本詞明開暗合，照應縝密，亦見詞人匠心。第壹、二句柳煙雲紅，當為暮靄之時，第六句月下林風 ，是晚間風景 。時間之推移，如絲相貫，不見斷隙。故事詞實是壹首耐人尋味的好詞。