雪球期權產品通常指的是雪球期權以及內含雪球期權的理財產品。雪球期權是壹種在國際市場較為普遍的奇異期權，其本質是投資者向券商賣出帶觸發條件的看跌期權。內含雪球期權的理財產品壹般具有高票息但非保本的特點。雪球結構產品的收益依賴於掛鉤標的價格的波動幅度。目前國內市場上雪球結構產品最常見的掛鉤標的是中證500指數，中證1000指數。
雪球期權怎麽購買？
雪球期權屬於場外期權的壹種，交易的方式只能通過線下跟券商詢價的方式進行，類似場外個股期權的交易方式。
下面是中證500雪球期權的合約條款
掛鉤標的：涉及主要的指數、個股或個股組合。
敲出條件：雪球產品定期觀察標的價格，壹旦標的價格高於敲出價格，就會觸發敲出事件，導致產品立即終止。
敲入條件：涉及定期觀察標的價格，但是在這種情況下，壹旦標的價格低於敲入價格，就會觸發敲入事件。
此時，投資者開始面臨標的價格波動的風險。如果直至到期產品未能敲出，投資者將需要承擔本金虧損的風險，甚至可能是較大的本金虧損。敲入後，產品將繼續運作，直至到期或者觸發敲出。
觀察日：分為敲出觀察日和敲入觀察日。敲出觀察日通常每個月壹次，而敲入觀察日則為每個交易日。在這些觀察日上，標的價格與約定的敲出或敲入價格進行對比，以判斷是否觸發相應的事件。
收益率：就是最後所得到的票息，在雪球產品敲出終止或者未敲入直至到期的情況下的年化收益率。該收益率與市場波動率相關，不同標的、不同時間點、不同敲入敲出價格以及不同期限的雪球產品都會有不同的收益率。
其中，敲入和敲出兩個價格需要特別註意：
1. 敲出價：當標的資產的價格在觀察日超過敲出價時，意味著我們購買的雪球產品將提前結束，投資者可以確保獲利。
2. 敲入價： 敲入價設有安全墊，但壹旦跌破這個保護層，安全墊將失效。若在到期日未觸發敲出條件，投資者將需要承擔本金損失的風險。
雪球期權適用於不同市場環境：
1. 震蕩市場： 雪球產品在震蕩市中表現最佳，能夠獲得高額年化票息。在指數波動不大的情況下，購買雪球產品有望獲取最大收益。
2. 上漲市場： 在上漲市場中，雪球產品能夠較快地觸發敲出條件，同時提供高額固定年化票息。然而，由於存續期較短，實際收益率可能不如指數表現。
3. 下跌市場： 當市場下跌並觸發敲入條件後，雪球產品的表現與指數趨勢壹致。若在到期日未能反彈至敲出點，投資者可能面臨實質性虧損。
作為期權產品，雪球具有以下重要特征：
1. 雪球產品在下跌幅度壹定範圍內提供下跌保護，類似於壹種具備奇異期權特性的類固收產品。從期權角度來看，雪球產品類似於壹種特殊的認沽期權。
2. 雪球產品旨在為投資者提供壹定程度的下跌保護，同時表達對市場的溫和看漲觀點。這種設計使得雪球在市場趨穩的情況下能夠實現更大的收益，就如同滾雪球壹般，只要市場沒有出現大的波動，雪球的盈利將會不斷增加。
3. 在雪球產品中，發行方相當於認沽期權的買方，支付票息（期權費）以獲取下跌的保護；而購買方則相當於認沽期權的賣方，獲得票息卻需要承擔下跌的風險。
綜合而言，根據過去的表現，不追保的雪球產品***有四種盈虧情況，其中有3種盈利和1種虧損，勝率達到75%。
風險提示：
1. 非固定收益產品： 請務必註意，雪球產品與固定收益產品不可混為壹談，更不能將其視為“穩賺不賠”的金融產品。雪球產品存在壹定概率導致較大本金損失的風險。
2. 審慎對待宣傳信息： 切勿盲目相信網絡、媒體等的宣傳口號。在購買雪球產品前，認真了解其收益結構和相關條款，並深入研究敲出和敲入事件觸發的條件。確保真正理解自己所購買的產品。同時，切實評估個人風險承受能力，確認是否具備足夠能力應對購買雪球產品可能帶來的本金損失。
4.了解標的和價格趨勢： 投資者必須對雪球掛鉤的標的有壹定了解，並對其未來價格趨勢有壹定的判斷。如果標的未來大幅上漲，投資雪球產品可能導致錯失標的價格上漲所帶來的高額收益；反之，如果標的未來持續下跌，投資雪球產品可能使投資者最終承擔標的下跌所帶來的本金損失。