北國風光，千裏冰封，萬裏雪飄。
望長城內外，惟余莽莽；
大河上下，頓失滔滔。
山舞銀蛇，原馳蠟象，欲與天公試比高。
須晴日，看紅妝素裹，分外妖嬈。
江山如此多嬌，引無數英雄競折腰。
惜秦皇漢武，略輸文采；
唐宗宋祖，稍遜風騷。
壹代天驕，成吉思汗，只識彎弓射大雕。
俱往矣，數風流人物，還看今朝。
這首詞寫於1936年2月。遵義會議確立了毛澤東在全黨全軍的領導地位。毛澤東率長征部隊勝利到達陜北之後，領導全黨展開反抗日本帝國主義侵略的偉大鬥爭。在陜北清澗縣，毛澤東曾於壹場大雪之後攀登到海拔千米、白雪覆蓋的塬(塬 yuán ：我國西北黃土高原地區因流水沖刷而形成的壹種地貌，呈臺狀，四周陡峭，頂上平坦。)上視察地形，欣賞“北國風光”，過後寫下了這首詞。
這首詞分上下兩片。上片描寫北國雪景，展現祖國山河的壯麗；下片由祖國山河的壯麗引出英雄人物，縱論歷代英雄，抒發詩人的抱負。
北國風光，千裏冰封，萬裏雪飄。
這三句總寫北國雪景，把讀者引入壹個冰天雪地、廣袤無垠的銀色世界。“北國風光”是上片內容的總領句。“千裏”“萬裏”兩句是交錯說的，即千萬裏都是冰封，千萬裏都是雪飄。詩人登高遠望，眼界極為廣闊，但是“千裏”“萬裏”都遠非目力所及，這是詩人的視野在想像之中延伸擴展，意境更加開闊，氣魄非常宏大。天地茫茫，純然壹色，包容壹切。“冰封”凝然安靜，“雪飄”舞姿輕盈，靜動相襯，靜穆之中又有飄舞的動態。
望長城內外，惟余莽莽；大河上下，頓失滔滔。
“望”字統領下文，直至“欲與天公試比高”句。這裏的“望”，有登高遠眺的意思並有很大的想像成分，它顯示了詩人自身的形象，使人感受到他那豪邁的意興。“望”字之下，展現了長城、黃河、山脈、高原這些最能反映北國風貌的雄偉景觀，這些景觀也正是我們偉大祖國的形象。“長城內外”，這是從南到北，“大河上下”，這是自西向東，地域如此廣袤，正與前面“千裏”“萬裏”兩句相照應。意境的大氣磅礴，顯示了詩人博大的胸懷，雄偉的氣魄。“惟余莽莽”“頓失滔滔”分別照應“雪飄”“冰封”。“惟余”二字，強化了白茫茫的壯闊景象。“頓失”二字，則寫出變化之速，寒威之烈，又使人聯想到未冰封時大河滾滾滔滔的雄壯氣勢。這四句用視覺形象，賦予冰封雪飄的風光以更為具體更為豐富的直覺，更顯氣象的奇偉雄渾。
山舞銀蛇，原馳蠟象，欲與天公試比高。
“山舞銀蛇，原馳蠟象”的動態描寫，都有活潑奔放的氣勢。加上“欲與天公試比高”壹句，表現“山”“原”與天相連，更有壹種奮發的態勢和競爭的活力。“山”“原”都是靜物，寫它們“舞”“馳”，這化靜為動的浪漫想像，固然因在大雪飄飛中遠望山勢和丘陵綿延起伏，確有山舞原馳的動感，更因詩人情感的躍動，使他眼前的大自然也顯得生氣勃勃，生動活躍。
須晴日，看紅裝素裹，分外妖嬈。
前十句寫了眼前的實景，而這三句寫的是虛景，想像雪後晴日當空的景象，翻出壹派新的氣象。雪中的景象在蒼茫中顯得雄偉，雪後的景象則在清朗中顯得嬌艷。“看”字與“望”字照應；“紅裝素裹”，把江山美景比做少女的衣裝，形容紅日與白雪交相輝映的艷麗景象。“分外妖嬈”，贊美的激情溢於言表。
江山如此多嬌，引無數英雄競折腰。
這兩句是上文寫景與下文議論之間的過渡。“江山如此多嬌”承上，總括上片的寫景，對“北國風光”作總評；“引無數英雄競折腰”啟下，展開對歷代英雄的評論，抒發詩人的抱負。這壹過渡使全詞渾然壹體，給人嚴絲合縫、完整無隙的感受。
祖國的山河如此美好，難怪引得古今許多英雄人物為之傾倒，爭著為它的統壹和強大而奮鬥。壹個“競”字，寫出英雄之間激烈的爭鬥，寫出壹代代英雄的相繼崛起。“折腰”的形象，展示了每位英雄人物為之傾倒的姿態，並揭示了為之奮鬥的動機。
惜秦皇漢武，略輸文采；唐宗宋祖，稍遜風騷。壹代天驕，成吉思汗，只識彎弓射大雕。
以“惜”字總領七個句子，展開對歷代英雄人物的評論。詩人於歷代帝王中舉出五位很有代表性的人物，展開壹幅幅歷史畫卷，使評論得以具體形象地展開，如同翻閱壹部千秋史冊，壹壹加以評說。壹個“惜”字，定下對歷代英雄人物的評論基調，飽含惋惜之情而又有批判。然而措詞極有分寸，“略輸文采”“稍遜風騷”，並不是壹概否定。至於成吉思汗，欲抑先揚，在起伏的文勢中不但有惋惜之極的意味，而且用了“只識”二字而帶有嘲諷了。“彎弓射大雕”，非常傳神地表現了成吉思汗只恃武功而不知文治的形象。
俱往矣，數風流人物，還看今朝。
“俱往矣”三字，將中國封建社會的歷史壹筆帶過，轉向詩人所處的當今時代，點出全詞“數風流人物，還看今朝”的主題。“今朝”是壹個新的時代，新的時代需要新的風流人物。“今朝”的風流人物不負歷史的使命，超越於歷史上的英雄人物，具有更卓越的才能，並且必將創造空前偉大的業績，這是詩人堅定的自信和偉大的抱負。
這首詞畫面雄偉壯闊而又妖嬈美好，意境壯美雄渾，氣勢磅礴，感情奔放，胸懷豪邁，頗能代表毛澤東詩詞的豪放風格，是中國詞壇傑出的詠雪抒懷之作。