本篇屬於長調詞，作於宋神宗熙寧九年(1076)，即丙辰年的中秋節日。作這首詞時蘇軾正任密州(今山東諸城) 知州。從題序來看，這首詞為醉後抒情，為懷念兄弟(子由)所作。本篇除具蘇詞壹般***有的豪邁清雄特色之外，它還具有其飄逸空靈以及韶秀方面的特點。
詞人運用形象描繪手法，勾勒出壹種皓月當空、美人千裏、孤高曠遠的境界氛圍，反自己遣世獨立的意緒和往昔的神話傳說融合壹處，在月的陰晴圓缺當中，滲進濃厚的哲學意味，可以說是壹首將自然和社會高度契合的感喟作品。詞上片寫望月奇思，幻想遊仙於月宮。
下片寫賞月後的體司與希望。詞人視月為有生命、有情感之友伴，既可感客觀存在自然之美，亦可領略人情之愛，達到物我交感，人月融壹的境界，體現了極富人情味的美好願望。從月亮的轉移變化，盈虧圓缺，聯想到人生的悲歡離合，從而得出不應事事都求完美無缺的結論。
全詞構思奇幻，豪放雋秀，以詠月為中心表達了遊仙“歸去”與直舞“人間”、離欲與入世的 盾和困惑，以及曠達自適，人生長久的樂觀枋度和美好願望，格富哲理與人情。立意高遠，構思新穎，意境清新如畫。最後以曠達情懷收束，是詞人情懷的自然流露。情韻兼勝，境界壯美，具有很高的審美價值。此詞全篇皆是佳句，因其意境優美，富於哲理，情感動人，而絕唱至今